CEO 视角 · 双周决策摘要
窗口 2026-05-11 → 2026-06-10 (30 天) · 事件数 25
本周期主驱动变量 (top-3)
1. 核心网 · 产品 ↑ 强度 +2.65
- [增强 · conf=1.0] 工信部启动手机直连卫星 D2C 标准制定
- [增强 · conf=0.9] 上海瀚讯发布宽带卫星核心网新一代设备,主打车载与低空场景
- [增强 · conf=0.75] 中科星图卫星互联网行业应用平台 6 月正式商用
2. 核心网 · 技术 ↑ 强度 +2.00
- [增强 · conf=1.0] 中国卫通牵头完成 5G NTN 核心网与高轨卫星端到端打通试验
- [增强 · conf=1.0] 工信部启动手机直连卫星 D2C 标准制定
3. 终端 · 风险 ↓ 强度 -1.85
- [削弱 · conf=0.95] 某海事卫星终端供应商被监管调查
- [削弱 · conf=0.9] 海格通信卫星通信基带芯片研发推迟,量产时间下调
主线评分变化
| 主线 | 本周 | 上周 | Δ | 事件数 | 数字流(亿) |
|---|---|---|---|---|---|
| 核心网 | +4.45 | -0.85 | ↑ +5.30 | 10 | +2.4 |
| 终端 | +0.85 | -0.85 | ↑ +1.70 | 8 | +3.8 |
| 芯片 | +1.10 | +0.00 | ↑ +1.10 | 3 | +0.0 |
| 运营支撑 | +1.66 | -0.85 | ↑ +2.51 | 11 | +0.0 |
| 运载发射 | -0.55 | -0.85 | ↑ +0.30 | 4 | +0.0 |
战略建议
- 核心网 → `进入`(本周 +4.45,Δ +5.30) — 技术与产品信号持续,可推进对应 SKU 立项
- 终端 → `观察`(本周 +0.85,Δ +1.70) — 信号未到决策阈值,继续跟踪
- 芯片 → `观察`(本周 +1.10,Δ +1.10) — 信号未到决策阈值,继续跟踪
- 运营支撑 → `观察`(本周 +1.66,Δ +2.51) — 信号未到决策阈值,继续跟踪
- 运载发射 → `观察`(本周 -0.55,Δ +0.30) — 信号未到决策阈值,继续跟踪
风险预警
- [芯片/终端] 海格通信卫星通信基带芯片研发推迟,量产时间下调
- [终端/运营支撑] 某海事卫星终端供应商被监管调查
- [运载发射] [E03] SpaceX Starship Flight 12 booster mishap
💭 下周跟踪清单 (what to watch · layer=assumption)
- [ ] 跟踪 5G NTN 商用部署节奏
- [ ] 关注信关站招标
- [ ] 跟踪订单确认与交付节奏
- [ ] 跟踪前装车企客户确认
- [ ] 跟踪应急通信领域后续招标
- [ ] 跟踪芯片流片节点
- [ ] 跟踪射频芯片量产数据
- [ ] 跟踪 D2C 标准草案
- [ ] 跟踪参与单位名单
🎯 WYHTB Status (layer=judgment)
_operator 配置的 bull/bear 条件清单 met 计数 (null = 尚未评估)_
| 主线 | 看牛 met | 看熊 met |
|---|---|---|
| 核心网 | 0/0 | 0/2 (待评估 1) |
| 终端 | — | — |
| 芯片 | 0/0 | 1/1 |
| 运营支撑 | — | — |
| 运载发射 | — | — |
📌 反方矛盾 (contradiction · layer=fact)
_operator 配置的看熊清单, 共 3 条, 已 met (即反方实证成立) 1 条_
核心网
- ❌ 未 met 5G NTN 商用进度大幅落后(年内 ≤ 3 家运营商商用) _(对应 trigger thread_sentiment_below)_
- ⚪ 待评估 频轨争议或国家间制裁导致核心网部署受阻 _(重点观察 WRC-27 议程)_
芯片
- ✅ 已 met 国产卫星通信芯片量产推迟至 2027 H2 _(海格通信公告基带芯片量产时间下调)_
⚠️ 如何崩塌 (falsification · layer=falsification)
_已配置 3 条 trigger,本期 fired 1 条_
| 主线 | trigger | severity | 当前 | 阈值 | 距离 | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 终端 | `company_order_concentration` | med | 1.00 | 0.70 | -0.30 | 🔥 已触发 |
| 芯片 | `event_count_drop` | med | 3.00 | 0.00 | +3.00 | ✅ 安全 |
| 核心网 | `thread_sentiment_below` | high | 4.45 | -1.50 | +5.95 | ✅ 安全 |
⚠️ Quality Check(red flag 自查)
扫 11 条规则,本仓库当前 schema 支持 5 条,本期触发 2 条。
- 🔴 HIGH · `E_SINGLE_COMPANY_DEPENDENCY` (company) — 窗口内单家公司订单占主线 ≥ 70%:核心网:震有科技 占 100%(订单 2.4 亿 / 主线总 2.4 亿); 终端:华力创通 占 100%(订单 3.8 亿 / 主线总 3.8 亿)
- 🟢 LOW · `E_CASTLE_IN_AIR` (company) — top 驱动为技术维度但证据本质是未来事件 / 试点:核心网 #1 含『试验』: 中国卫通牵头完成 5G NTN 核心网与高轨卫星端到端打通试验
> 红旗为方法层 / 数据层的提醒,不构成投资建议。stub 项(如 valuation_trick、capex_intensity、wyhtb 概率)需相应 schema 扩展后启用。
---
投资视角 · 双周仓位简报
窗口 2026-05-11 → 2026-06-10 (30 天) · 4 周均值基线 (4 周)
主线相对热度(本周 vs 4 周均值)
| 主线 | 本周 | 4 周均值 | Δ vs 均值 |
|---|---|---|---|
| 核心网 | +4.45 | +0.79 | ↑ +3.66 |
| 运营支撑 | +1.66 | +0.39 | ↑ +1.27 |
| 芯片 | +1.10 | +0.00 | ↑ +1.10 |
| 终端 | +0.85 | +0.61 | ↑ +0.24 |
| 运载发射 | -0.55 | -0.21 | ↓ -0.34 |
公司相对位势矩阵
核心网
| 排名 | 公司 | composite | 本窗口订单(亿) | 上季营收(亿) | 被点名 | 净 thesis |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 烽火通信 | 3.89 | 0.00 | 48.00 | 0 | +0.00 |
| 2 | 震有科技 | 2.50 | 2.40 | 0.90 | 1 | +0.45 |
| 3 | 信科移动 | 2.35 | 0.00 | 9.50 | 0 | +0.00 |
| 4 | 上海瀚讯 | 1.73 | 0.00 | 1.60 | 1 | +0.90 |
终端
| 排名 | 公司 | composite | 本窗口订单(亿) | 上季营收(亿) | 被点名 | 净 thesis |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 华力创通 | 3.41 | 3.80 | 2.10 | 1 | +0.70 |
| 2 | 中国卫星 | 2.94 | 0.00 | 18.00 | 0 | +0.00 |
| 3 | 海格通信 | 2.91 | 0.00 | 13.60 | 1 | -0.90 |
| 4 | 七一二 | 2.02 | 0.00 | 6.50 | 0 | +0.00 |
| 5 | MDA Space Ltd. | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 6 | Gilat Satellite Networks | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
芯片
| 排名 | 公司 | composite | 本窗口订单(亿) | 上季营收(亿) | 被点名 | 净 thesis |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 复旦微电 | 2.50 | 0.00 | 4.50 | 1 | +1.00 |
| 2 | 北斗星通 | 2.24 | 0.00 | 8.40 | 0 | +0.00 |
| 3 | 国博电子 | 1.89 | 0.00 | 5.60 | 0 | +0.00 |
| 4 | 振芯科技 | 1.44 | 0.00 | 3.20 | 0 | +0.00 |
| 5 | 星联芯通 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 6 | 艾可萨科技 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
运营支撑
| 排名 | 公司 | composite | 本窗口订单(亿) | 上季营收(亿) | 被点名 | 净 thesis |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 中国卫通 | 3.63 | 0.00 | 7.20 | 2 | +1.75 |
| 2 | 中科星图 | 2.80 | 0.00 | 7.00 | 1 | +0.75 |
| 3 | 航天宏图 | 1.97 | 0.00 | 6.20 | 0 | +0.00 |
| 4 | 超图软件 | 1.87 | 0.00 | 5.50 | 0 | +0.00 |
| 5 | 合众思壮 | 1.13 | 0.00 | 2.10 | 0 | +0.00 |
| 6 | 中国移动 | 0.72 | 0.00 | 0.00 | 1 | +0.75 |
| 7 | 上海垣信 | 0.60 | 0.00 | 0.00 | 1 | +0.35 |
| 8 | 国电高科 | 0.55 | 0.00 | 0.00 | 1 | +0.16 |
| 9 | 时空道宇 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 10 | 星网集团 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 11 | 中国广电 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 12 | 中国时空信息集团 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 13 | 千乘探索 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 14 | 千寻位置 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 15 | 国星宇航 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 16 | 星移联信 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 17 | 星速科技 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 18 | 银河航天 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 19 | 长光卫星 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 20 | Voyager Technologies | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 21 | Planet Labs | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 22 | Iridium Communications | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 23 | Viasat | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 24 | AST SpaceMobile | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 25 | Eutelsat OneWeb | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 26 | Telesat | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 27 | Intelsat | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 28 | SES | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 29 | EchoStar | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 30 | HawkEye 360 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
运载发射
| 排名 | 公司 | composite | 本窗口订单(亿) | 上季营收(亿) | 被点名 | 净 thesis |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Rocket Lab | 2.30 | 0.00 | 9.00 | 0 | +0.00 |
| 2 | SpaceX | 0.50 | 0.00 | 0.00 | 1 | +0.00 |
| 3 | ArianeGroup | 0.50 | 0.00 | 0.00 | 1 | +0.00 |
| 4 | Blue Origin | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 5 | Firefly Aerospace | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 6 | Relativity Space | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 7 | Stoke Space | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 8 | ULA | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 9 | 蓝箭航天 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 10 | 星河动力 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 11 | 星际荣耀 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 12 | 天兵科技 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 13 | 中科宇航 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 14 | 东方空间 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 15 | Carpenter Technology | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
| 16 | Intuitive Machines | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 | +0.00 |
仓位调节信号
| 主线 | 信号 | sentiment Δ | money Δ(亿) |
|---|---|---|---|
| 核心网 | 加 | +5.30 | +2.4 |
| 终端 | 加 | +1.70 | +3.8 |
| 芯片 | 持 | +1.10 | +0.0 |
| 运营支撑 | 持 | +2.51 | +0.0 |
| 运载发射 | 持 | +0.30 | +0.0 |
证据链
- 核心网 · 加
- 本周 sentiment +4.45,较上周 +5.30
- capex/opex/订单 净流入 +2.4 亿元
- 主驱动维度: 产品, 技术
- 龙头 烽火通信 composite 3.89(本窗口订单 0.0 亿)
- 终端 · 加
- 本周 sentiment +0.85,较上周 +1.70
- capex/opex/订单 净流入 +3.8 亿元
- 主驱动维度: 风险
- 龙头 华力创通 composite 3.41(本窗口订单 3.8 亿)
- 芯片 · 持
- 本周 sentiment +1.10,较上周 +1.10
- 龙头 复旦微电 composite 2.50(本窗口订单 0.0 亿)
- 运营支撑 · 持
- 本周 sentiment +1.66,较上周 +2.51
- 龙头 中国卫通 composite 3.63(本窗口订单 0.0 亿)
- 运载发射 · 持
- 本周 sentiment -0.55,较上周 +0.30
- 龙头 Rocket Lab composite 2.30(本窗口订单 0.0 亿)
异常告警
- [芯片/终端] 海格通信卫星通信基带芯片研发推迟,量产时间下调
- [终端/运营支撑] 某海事卫星终端供应商被监管调查
- [运载发射] [E03] SpaceX Starship Flight 12 booster mishap
🎯 WYHTB Status (layer=judgment)
_operator 配置的 bull/bear 条件清单 met 计数 (null = 尚未评估)_
| 主线 | 看牛 met | 看熊 met |
|---|---|---|
| 核心网 | 0/0 | 0/2 (待评估 1) |
| 终端 | — | — |
| 芯片 | 0/0 | 1/1 |
| 运营支撑 | — | — |
| 运载发射 | — | — |
📌 反方矛盾 (contradiction · layer=fact)
_operator 配置的看熊清单, 共 3 条, 已 met (即反方实证成立) 1 条_
核心网
- ❌ 未 met 5G NTN 商用进度大幅落后(年内 ≤ 3 家运营商商用) _(对应 trigger thread_sentiment_below)_
- ⚪ 待评估 频轨争议或国家间制裁导致核心网部署受阻 _(重点观察 WRC-27 议程)_
芯片
- ✅ 已 met 国产卫星通信芯片量产推迟至 2027 H2 _(海格通信公告基带芯片量产时间下调)_
⚠️ 如何崩塌 (falsification · layer=falsification)
_已配置 3 条 trigger,本期 fired 1 条_
| 主线 | trigger | severity | 当前 | 阈值 | 距离 | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 终端 | `company_order_concentration` | med | 1.00 | 0.70 | -0.30 | 🔥 已触发 |
| 芯片 | `event_count_drop` | med | 3.00 | 0.00 | +3.00 | ✅ 安全 |
| 核心网 | `thread_sentiment_below` | high | 4.45 | -1.50 | +5.95 | ✅ 安全 |
⚠️ Quality Check(red flag 自查)
扫 11 条规则,本仓库当前 schema 支持 5 条,本期触发 2 条。
- 🔴 HIGH · `E_SINGLE_COMPANY_DEPENDENCY` (company) — 窗口内单家公司订单占主线 ≥ 70%:核心网:震有科技 占 100%(订单 2.4 亿 / 主线总 2.4 亿); 终端:华力创通 占 100%(订单 3.8 亿 / 主线总 3.8 亿)
- 🟢 LOW · `E_CASTLE_IN_AIR` (company) — top 驱动为技术维度但证据本质是未来事件 / 试点:核心网 #1 含『试验』: 中国卫通牵头完成 5G NTN 核心网与高轨卫星端到端打通试验
> 红旗为方法层 / 数据层的提醒,不构成投资建议。stub 项(如 valuation_trick、capex_intensity、wyhtb 概率)需相应 schema 扩展后启用。